(好人好事）央行再“降息”，投放3000亿！A股应声大涨，3600多只股票飘红

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2月17日，为了对冲央行逆回购到期等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性，央行推出2000亿元中期贷款(mlf)操作和1000亿元7天逆回购操作。

值得一提的是，mlf的中标利率已下调10个基点至3.15%。

2月17日上午，三大指数均高开，走高。收盘时，上证综指上涨2.28%，深成指上涨2.98%，创业板指数上涨3.72%，创三年新高。两市3600多只股票火爆，其中182只股票涨停。

央行:将mlf一年的胜率下调10个基点

具体来说，一年期mlf的胜率为3.15%，七天期逆回购操作的胜率为2.4%。其中，mlf运营利率下降了10个基点。

记者注意到，2月3日，为了在疫情防控特殊时期保持银行体系合理充裕的流动性，央行通过利率竞价的方式推出1.2万亿元人民币的逆回购操作。其中7天逆回购和14天逆回购的胜率分别为2.40%和2.55%，比之前低10个基点。

在这种背景下，市场普遍预测，未来mlf操作利率可能会下降。

对此，央行副行长潘2月7日在国务院新闻发布会上表示，“从目前的市场运行情况来看，公开市场7天和14天的中标率分别下降了10个基点，分别为2.4%和2.55%。在成交量增加、价格下降的背景下，整个金融市场的利率也在走低。2月6日，银行间回购利率和7天回购利率分别约为1.8%和2.3%。应该说趋势很稳定。金融市场和货币市场利率的变化将影响lpr预期。现在市场预计，下一个中期贷款便利化操作的中标率和2月20日公布的lpr也将有更大的下跌概率。"

东方金城首席宏观分析师王庆表示，政策利率联动调整释放了反周期调整加剧的信号。金融市场开放以来，央行反季节大幅增加公开市场基金规模，并将操作利率下调10个基点，推动市场利率dr007明显低于春节前水平，市场基金进入宽松状态，表明央行在疫情期间的反周期调整力度明显加大。

他认为，mlf降息与逆回购利率相同，一方面说明了政策利率体系的联动调整，进一步释放了疫情期间货币政策将加大反周期调整的信号。

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值得一提的是，mlf利率的变化与贷款市场报价利率(lpr)的变化直接相关。根据lpr的形成机制，lpr是由18家报价银行在公开市场操作利率(主要指中期贷款便利化mlf利率)的基础上形成的。整体市场利率的变化会反映在贷款利率上。金融市场和货币市场利率的变化会影响lpr预期。

因此，民生银行首席研究员文彬表示:“央行下调mlf利率，开启空. lpr利率”

文彬认为，目前金融市场流动性充足，货币市场和债券市场的利率都在下降，mlf被用来替代部分到期的逆回购。一方面可以延长资本投资期限，稳定市场预期；另一方面，利率降低，使lpr利率下降/0/。【/s2/】预计2月20日将报价新的lpr利率，一年期和五年期品种利率下调10个基点，分别为4.05%和4.7%。

王庆预测，mlf利率下调后，1年期lpr报价本月将走低，预计下调幅度也是10个基点，直接推低企业贷款利率。此外，预计主要针对住宅抵押贷款的5年期lpr也将在本月小幅下调5个基点。疫情对宏观经济和房地产行业造成下行压力。最近，一些地区正在对房地产调控政策进行宽松的微调。5年期lpr小幅下调将有助于稳定房地产市场运行，符合当前宏观和产业政策加强反周期调整的总体方向。

文彬认为，在下一阶段，货币政策将保持灵活和适度，反周期调控将得到加强。随着通货膨胀率的下降，空.仍将存在在保持合理充足流动性的情况下，货币政策传导机制将进一步畅通，实体经济融资成本将有效降低。

王庆认为，2020年，宏观政策将进一步向稳定增长方向发挥力量，其中货币政策降息周期有望继续。未来，mlf利率仍将下调约30个基点空，而每年的降息幅度将达到约40个基点。

此次降息幅度明显大于2019年5个基点的政策降息幅度，但与中国此前的降息周期以及美联储(Federal Reserve)等海外央行近期的降息相比，仍处于中等水平。在金融监管严格的背景下，国内宏观杠杆率和资产泡沫不会失控。

编辑器|欧阳梅蓉

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