(经济）外资开启“买买买”模式，内资“稳”步加仓更合适

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目前a股继续“磨底”，部分外资机构已启动“买入买入买入”模式，继续加仓。同时，很多内资机构认为“市场出现长期配置价格”，在仓位管理上，注重稳定，逐步加仓。

外资启动“买入买入”模式

数据显示，外资持有的a股流通市场接近6%，等于风险资本。

一些基金经理表示，一些qfii机构最近一直逆着趋势增加a股头寸，一些机构甚至每天都在填满他们的购买配额。

星箭资产管理联合创始人兼首席执行官严维华表示，事实上，大多数外国基金之前并没有积极配置中国市场，但从今年开始，它们升级了资产配置模式，作为一个独立的市场在中国投资。

一家外资机构的负责人表示，外资存量肯定在持续增加，其中一些是中资qfii。

海通证券最新报告显示，今年一季度末，外资持股12016.33亿元，占a股自由流通市值的5.39%，其中rqfii持股3.6%，土地股持股1.8%。相比之下，公募基金和保险对a股的总投资分别为1.9万亿和1.5万亿，分别占全部a股自由流通市值的8.4%和6.7%。据估计，7月底，外资持有自由流通市值的比例约为6%。

海外robeco数据显示，今年年初，外资仅占a股自由流通市值的2%。

北行资本数据显示，4-7月累计净流入1338.2亿元，最近一个月持续净流入趋势，净流入249.39亿元，历史累计净流入5746.29亿元。

近1个月有活跃北行资金的个股

国内资本“稳定”逐步

北京某券商个体户研究员表示，目前大概有20%的股票仓位，a股的长期投资价值已经非常明显。保险等长期基金继续买入，但仍然存在净值短期内波动过大的顾忌。

北京一位中型私人股本研究员表示，市场已经将空的利润预期解释到了极致。目前，许多好的目标的估值属于更有吸引力的范围。但由于私募产品对净值回撤的控制，不会贸然加仓，在市场明显企稳的情况下加仓会更安全。

一位从业近20年的公募基金经理表示:“相对于欧美成熟市场，价值投资a股并没有深入人心。一些优质公司在市场上的价值长期被低估。然而，在购买如此高质量目标的历史上，可能会有一段时间的大幅回调。从这个角度来看，采取逐步加仓的策略更为合适。”

a股是全球价值洼地

外资持续加仓，什么是底气？

严维华表示，外资对利率敏感，央行稳定人民币汇率的措施将有助于吸引更多外资流入。此外，还有两个原因:第一，外资更注重长远和基本面。目前a股估值已经到了2016年的低位。当时加一家优质公司，意味着看好中国未来的潜力；二是a股纳入msci指数比例的提高，吸引了主动资本提前布局，也吸引了更多被动外资加仓。

德意志银行报告显示，下半年中国资本市场看好绿色、制造业、改革和消费四大主题板块。

上述外资机构负责人表示，外资研究主要是基本面分析，a股估值远低于全球主要市场，尤其是美股和港股。总体来说，a股有一定的价格优势。至于具体的进入机会，不同的机构对于要遵循的行业和目标都有模型预测，不同的目标、行业和投资原则都不一样。

来源:中国证券报

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值班编辑李超志