(好人好事）松绑一月开户数大增，中证500期指持仓创三年新高

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期货指数“松动”一个多月，市场活力明显恢复。“放松后一周左右，营业部开户数量明显增加，期间开户数量超过全年开户数量。”成都某期货公司前台业务人员1月8日表示。

国投期货资产管理部总经理曲1月9日也表示，近期开户数量确实有所增加，其中私募机构、券商、基金等金融从业人员居多。“一些投资者认为，股市将在下半年运行。已经改善了，提前做好开户准备。”

需要指出的是，目前禁止期货从业人员参与期货交易，经纪人、基金等从业人员不受限制。这个“专业”的入门细节无疑值得关注。

期货指数的交易数据变化与上述趋势一致。比如2018年12月3日至2019年1月9日，沪深300期货指数日均持仓量环比增长近20%，沪深500期货指数总持仓量创下1月9日限制以来新高。

据《21世纪经济报道》记者采访，在最后一次宽松之后，沪深300和上证50期货指数的持有成本已经恢复正常。目前行业普遍以降低交易成本为重点。9日，期货公司还收集了各分公司对放松期货指数的评价结果，以及对未来操作的建议。

专业人士入市“抄底”？

2018年12月初的调整政策，奠定了近期股指期货市场的演进方向。

最明显的一点是，CICC已将日内过度交易行为的监管标准从“单品种20份合约”放宽至“单品种50份合约”。沪深300等期货指数品种有4个上市合约，即单个品种投资者一天开仓数量达到200手，增加10倍。

这吸引了众多私募突出、资金实力雄厚、准备回归成熟市场的“中产家庭”，部分销售部门迎来了集中开户浪潮。

“最近销售部开了很多客户，资金量都在几百万以上。周边销售部门也有私募，我们计划下一步加大私募客户的开发力度。”前述成都前台业务人员告诉记者。

他还表示，之前接触过的一家私募机构，一度占其总交易量的一半。最近私募也在接触原投资人。"我希望这个窗口可以用来重启期货交易."

所谓“窗口期”包含两层含义，一是CICC宽松的交易限制，二是股票现货市场的运作。毕竟目前a股“政策底部”还是比较清晰的，但所谓的“市场底部”还没有形成，也不缺乏投资者为多个期货提前开户做准备。

如果只交易沪深300的主合约，单日开仓50手50%的仓位，投资者需要的资金量会少于1000万元，符合这个特点，比如资金量略大的中小私募和自然人投资者。

交易数据也显示，近期基金进入到期市场。

据《21世纪经济报道》记者统计，2018年12月3日至2019年1月9日，沪深300期日均持仓量为75875手，2018年10月26日至11月30日，日均持仓量为63747手。

上证50指数和沪深500指数的持仓量变化趋势相似。其中，沪深500期货指数在2018年11月底持有约55000手，最近5个交易日保持在70000手以上，1月9日以来达到75169手的高点。

但由于期货机构的地域和发展重点不同，期货指数账户的开立会有一定的差异。

郑州一位负责对接券商ib业务的前台业务人员9日表示，“证券方面的期货客户会通过我这一关，但最近开户数量没有明显变化。”

“公司新开的期货客户主要集中在上海，这是地域特点造成的。我们专注于期权等场外衍生品。”华东某期货业务经理9日表示。

“松散”性能，出色

在最后一次“放松”之后，虽然期货指数的成交量增长超过了持仓量，流动性也有所恢复，但很明显，未来的空.仍将有很大的改善

以1月9日收盘前的半小时为例。在此期间，if1901共售出9471批和2747批，平均每笔交易3批。与此同时，以买一卖一价格的未决订单数量也约为5批。

这个水平能满足市场需求吗？至少期货中介还是希望未来能进一步降低交易成本，提高流动性。比如某大型期货公司9日向其分支机构征求期货指数操作建议，其中重点包括降低日内交易费用。

一般来说，投资者的交易费用包括两部分，以交易所规定的部分为基础，期货公司会加一定比例的费用。

以沪深300期货指数为例，经过上一次的“松绑”，目前“平津仓”交易所的手续费是4.6 ‰，每个期货公司在这里都会有一定程度的上浮作为盈利。但不同品种、不同公司、不同客户的手续费标准差异很大。

根据《21世纪经济报道》记者获得的一家期货公司的期货指数收费标准，50-100万元的投资者收费区间比交易所标准高1.3-1.8倍，比1000-500万元高1.15-1.3倍，比500万元高1.05-1.15倍。

换句话说，投资者保证金超过500万元的，可以享受“5.15 ‰的最低手续费标准”。再加上期货公司的日常运营成本，这个标准已经是“不赚钱”了，能产生利润不到500万的客户。

不难看出，空方面几乎没有降低期货公司的手续费，降低交易成本、刺激流动性的主动权仍在中金手中。

至于降低手续费是否会导致流动性溢出，可以用“平仓比例”这个指标来衡量。这个指标类似于股票的换手率，只是由当天期货交易的特点造成的。大部分品种会超过1倍。沪深300期货指数被限制前，多次超过10次。

据统计，2018年12月3日以来，沪深300指数上述指标波动幅度为0.56倍至0.99倍，平均值为0.77倍，显著。

从以上标准来看，很明显期货指数的手续费大幅降低了/0/房。而前三次“松动”的间隔时间短则7个月，长则15个月。现在刚刚经历了去年12月的一次放松，再次放松的可能性变得极其有限。

资料来源:《21世纪经济报道》

值班编辑，廖岷[/s2/]