(经济）注册制新规下，打新需要多思量

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今年以来，新股上市继续“让神话发财”，康华生物签约收入高达46万元，国盾量子首日上涨近10倍。目前新股的盈利效果发生了变化。科技创新板新股凯赛生物8月12日上市，收盘仅上涨17%，创下年初新股涨幅最低的纪录。8月13日，该股下跌12.18%。业内人士指出，科技创新板采用注册制，新股发行规则与主板不同，需要改变“闭着眼睛赚新钱”的心态。

8月13日，凯赛生物上市第二天收盘下跌12.18%。网页截图

1注意:这只新股在上市首日仅上涨了17%

自科技创新板推出以来，IPO在上市第一天就翻了一番，给投资者带来了可观的财富效应，所以打科技创新板IPO是令人振奋的。不过，情况有点变化。

8月12日，3只新股上市，其中2只新股在科技创新板上市，1只新股在主板上市。主板上市的红白新材料开盘时挂在涨停板上，涨幅达44%。在科技创新板块上市的时嘉光子学表现更好，上涨了303%。科技创新板新股凯赛生物的表现相当尴尬。这只新股票收盘时只上涨了17%。

记者算了一笔账，凯赛生物的发行价高达133.45元/股，发行市盈率为120.7倍。假设投资与中国一号签约，金额6.67万元，当日利润1.1万元，增长17%。但值得一提的是，8月13日，该股收盘下跌12.18%，至137.88元。这意味着如果你不愿意坚持第一天的表现，账面收益也就只有2000元。

相比之下，凯赛生物的表现实在是弱不禁风，因此也被投资者嘲讽为“年度最差新股”。也有投资者建议，对于科技创新板的新股，应该放轻松吗？

2分析:新股整体收益还是值得期待的

关于凯赛生物的表现，郯城券商内部人士指出，在此之前，年内已有78只新股登陆科技创新板块，上市首日平均涨幅为218%，最弱的新股也上涨了39.36%。在非科技创新板IPO中，除京沪高铁首日上涨38%外，其他IPO首日均收盘上涨44%。目前凯赛生物确实成为了年初一涨幅最小的新股。

业内人士指出，就科技创新板而言，去年有4只新股首日表现差于凯赛生物，其中剑龙微纳首日跌破发行价。凯赛生物上市首日，市场表现疲软，尾盘出现跳水行情。市场上很多股票都大幅下跌，市场也有一定的恐慌。这在一定程度上会影响新股首日表现。当然凯赛生物的增速并不尽如人意，也不能归咎于市场的大幅下跌。应该说只是科技创新板大崛起第一天的现象中的“个别现象”。总的来说，玩新股还是值得期待的。

3提醒:注册系统要注意新股的质地

事实上，凯泽生物的表现也给投资者敲响了警钟。采访中，有业内人士指出，8月4日，创业板首批注册新股认购渠道正式开通。随着创业板注册制度第一批集中上市时间的临近，闭眼扮演新角色的旧思维定势应该得到改变。投资者应该对新股表现不符合预期做好心理准备，调整持股策略。

科技创新板采用注册制，不仅取消了盈利要求，还取消了发行价23倍市盈率的上限。定价完全由机构网络下的询价决定，只有保荐机构进行一定比例的后续投资，并设定一个解除期。这些变化，对于喜欢玩新股的普通投资者来说，意味着玩新股不再是零风险。科技创新板新股发行价过高，有可能在开盘当天直接破发，玩新股亏损。

国泰君安证券南宁双拥路营业部投资顾问廖超腾表示，由于创业板的注册制度与科技创新板基本相同，投资者也要改变玩新就能获得固定收益的观念，学会分析新股的情况。例如，与行业相比，新股的定价、市盈率和市盈率是否仍然是空？如果发行价格对应的市盈率高于收益增长率，说明股价有高估的嫌疑，那么上市后的业绩往往低于预期；如果是无利可图的股票，就要看公司的总收入和增长率，以及所在行业在空的发展情况，从而判断是否有必要购买，上市后会持有多久，是否有必要锁定收益。